Версия борьбы за территорию.

Согласно этой версии, планета земля первоначально была необитаема. Однако на заре её существования прилетели инопланетяне-колонизаторы. похожие на морских звёзд. Позже их назовут Старшими Существами (Старцами). Старцы занимались освоением новой территории и генной инженерии. В результате последней одним из результатов стали предки человека и самое грозное оружие Старцев - шогготы.
Меж тем на планету обратили внимание другие обитатели Космоса. Они прилетели из ещё более дальних и чуждых углов вселенной, чем Старцы, и состояли не из материи. Это и были Древние. Последнее обстоятельство позволяло им свободно управлять формой своего тела, в обычном состоянии похожей на осьминожью.
Между колонизаторами завязалась война. На стороне Древних была их нематериальность, на стороне Старцев - чудовищные шогготы. Впрочем, вскоре обе стороны заключили перемирие. Далее, по неизвестной причине, Древние впадают в анабиоз, а их город - Р'льиех (он же Р'льех, Р'лайх, Р'лаи) тонет и погружается в Тихий океан.
Исходя из этой теории. Древние - нематериальная форма жизни, схожая с головоногими моллюсками и освоившая космические путешествия. Они "законсервированы" в своём затонувшем городе, и не известно, живы они или нет.

Теория циклов звёзд.
Согласно этой теории, в незапамятные времена на землю опустились достаточно могучие сущности колоссальных размеров и возможностей, обладавшие телепатическими способностями. Они отстроили циклопический город Р'льиех (да-да, всё то же Р'льиех!) и принесли со звёзд свои идолы. Но потом, вероятно, произошли сезонные изменения в расположении звёзд, и древние впали в транс (читай: спячку), которая длится несколько миллионов лет. Сознание их при этом бодрствует и пребывает в контакте с другими посредством телепатии. Когда наступит нужный сезон звёзд, они пробудятся ото сна и снова будут править Землёй. Предводителем Древних является Ктулху - осьминогочеловекодракон, который является основным божеством почитаетелей Древних. Сами они внешне напоминают звёзды.
Исходя из этого, Древние целиком зависят от циклов звёзд и владеют могучими телепатическими способностями. Самым жутким из примеров их телепатии является Зов Ктулху (см. одноимённый рассказ ГФЛ)

Теория космической войны.
Согласно этой теории, Древние так же прибыли на Землю из космоса. Но дальше среди них появляются расхождения. Многие заявляют, сто древние совершили преступление и их покарали Старшие Боги, но в это очень сабо верится. Скорее всего, распри начались именно среди самих Древних. Возьмём, к примеру, версию, что появилась гриппа Древних, выступающих против колонизации других планет. Вскоре между двумя группами Древних началась война. Вскоре противники колонизации одержали победу, и, мотивируя свои действия тем, что убивать - это жестоко, и колонии на вроде бы обитаемых планетах делать - тоже, они со свойственным им гуманизмом заключили колонизаторов в персональные тюрьмы на веки вечные (ну-ну! По моему, убийство было бы гуманнее) и удалились к себе на родину. Их и прозвали Старшими Богами.
Однако тут вспоминаются три наиболее могучих сущности Мифов Ктулху. Йог-Сотхотх, Азатот и Ньярлатхотеп. Сторонники этой теории их тоже причисляют к Древним, а не к Старшим Богам. Однако Йог-Сотхотха заточить невозможно (как можно заточить вселенную?), Ньярлатхотеп сто процентов остался на свободе (об этом говорится прямо), а Азатот... Ну он и есть Азатот. Они - подлинныке владыки Вселенной. Получается, в войне они не участвовали, а были лишь наблюдателями.
Но раз Древние и "Великая Триада" - один и тот же биологический вид, то напрашивается следующий вывод. Древние - Боги. Для них фактически нет преград во вселенной, кроме силы других Древних.
И их божественная мощь не отрицается, а даже подчёркивается. Спящий Ктулху одной своей яростью стирает с лица земли Аркхем (см. Брайян Ламли), а Ньяпрлатхотеп своим появлением возвещает Апокалипсис.

Таковы три основные теории. Дополнения, предложения, другие версии?